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从特朗普就职日到 2026 年 1 月 20 日，标准普尔 500 指数上涨 13.3%—— 无论以何种标准衡量，这都属于可观涨幅，但却是 20 年来总统新任期开局的最差表现。据美国券商研究机构 CFRA 的数据，特朗普第一任期的首个年份，该指数涨幅高达 24.1%。
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A股阛阓震撼上行，四肢老本中介，券商融资需求日益郁勃。
2月4日，中金公司公告，中国证监会容或公司向专科投资者公确立行公司债券的注册苦求。其中，本次公确立行一年期以上公司债券面值总和不逾越200亿元。
至此，2026年1月以来，共12家券商拿下债券刊行批文，触及公司债、科技改换公司债等，所有获批额度逾越3000亿元。
不仅如斯，2026年开年，已有一批证券公司债、证券公司短融券密集上市刊行。
Wind数据骄气，按起息日统计，2026年开年以来，46家券商共计刊行了120只债券（境内刊行，下同），总刊行量逾3168亿元。
其中，华泰证券、国泰海通证券诀别刊行了350亿元、340亿元债券，中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券的发债限度也齐逾越200亿元。
发债潮延续
2025年，券商发债热热闹闹，总刊行量同比增长逾四成。2026年开年，这波上涨仍在延续。
一方面，券商苦求公确立行债券并获批复的节律颇有提速之势。
据记者纯粹统计，2026年1月以来，至少已有12家券商向专科投资者公确立行债券的注册苦求获取监管容或，债券类型包括公司债、次级公司债以及科技改换公司债等。
其中，多家头部券商获批发债额度逾越500亿元。
举例，广发证券先后获准刊行面值总和不逾越200亿元永续次级公司债券、面值总和不逾越700亿元公司债券（可在注册有用期内分批刊行，下同）；申万宏源证券获准刊行面值总和不逾越600亿元公司债券；中国星河证券先后获准刊行面值总和不逾越300亿元公司债券、面值总和不逾越50亿元科技改换公司债券、面值总和不逾越200亿元次级债券。
举座而言，隔绝2月4日，上述12家券商在2026年内获批发债额度所有达到3400亿元。
事实上，在前期审批收尾较高布景下，近期已出现了证券公司债、证券公司短融券上市刊行小高潮。
据Wind统计，2026年1月1日—2月4日，46家券商共刊行了120只境内债券，总刊行量3168.4亿元。在此时辰，总偿还量941.23亿元，净融资额2227.17亿元。
由于昨年同期基数较低（2025年春节刚巧是在1月底至2月初，客不雅上不利于债券刊行），隔绝2月4日，券商2026年内发债限度同比增长了三倍过剩。
从2026年的情况看，现在，头部券商依旧是发债大户。
隔绝2月4日，华泰证券、国泰海通证券自2026年以来诀别刊行了350亿元、340亿元债券，嘉喜网配资为年内发债限度最大的两家券商；紧随自后的是中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券，发债限度诀别为268亿元、247亿元、244亿元、240亿元。
同期，国信证券、东方证券、光大证券、中金公司、广发证券的发债限度也齐逾越100亿元。其中，国信证券发债限度较大，为140亿元。
发债限度在50亿元至100亿元区间的券商共有6家，包括申万宏源证券、国投证券、浙商证券、中泰证券、兴业证券、长城证券。
另外，除了在境内发债融资，2026年开年以来，包括华泰证券、中信建投证券、东方证券在内，已有5家公司在境外发债，总刊行量逾越15亿好意思元。
偿债补流
在南开大学金融学阐发注解田利辉看来，2025年以来，券商债务融资举止呈现“限度跃升、结构精进、导向显著”三大特征。
“券商发债潮是阛阓、政策与计谋三重逻辑共振的收尾。”田利辉向记者指出，A股交投活跃鼓舞两融余额攀升，自营、作念市等重老本业务亟需“补血”；面前债券平均融资成本处于历史低位，券商借“发新还旧”优化债务结构；重叠全面注册制深化、科创债政策指引及岁首额度开释，头部券商引颈行业向老本中介转型，彰显金融赋能新质坐蓐力的主动四肢。
一鼎盈配资另有业内东说念主士暗示，券商发债的根蒂标的在于餍足流动性安全和业务发展所需资金，保险业务酌量的安全性、谨慎性和连续性。
具体来看，在债券召募阐发书中，近期发债的券商大齐说起拟将召募资金用于偿还债务及补充流动资金。
而况，多家券商在债券召募阐发书中商定了用于老本破钞型业务的资金比例。
国泰海通证券2026年面向专科投资者公确立行短期公司债（第一期）召募阐发书骄气，刊行东说念主承诺召募资金用于补充流动资金的部分中不逾越10%用于融资融券、股票质押、繁衍品等老本破钞型业务。
据了解，国泰海通该期债券拟刊行限度不逾越100亿元（含100亿元）。本期债券召募资金90亿元拟用于补充流动资金，剩余部分拟用于偿还或置换到期公司债券本金。
中信证券也在2026年短期公司债券（第一期）召募阐发书中承诺，召募资金用于补充流动资金的部分中不逾越10%用于融资融券、股票质押、繁衍品等老本破钞型业务。
该期债券拟刊行限度不逾越100亿元（含100亿元）。召募资金扣除刊行用度后，拟用于补充流动资金。不外，左证本色情况变化，改日可能治愈部分流动资金用于偿还有息债务。
H股再融资落地
值得一提的是，在发债融资的同期，近期，两家头部券商H股再融资接踵落地。其均盘算推算将召募资金用于复旧境外业务的发展。
1月7日，广发证券公告称，拟通过配售新增H股及刊行H股可治愈债券的组合表情进行融资，融资总限度瞻望逾越60亿港元。
据广发证券涌现，本次配售及债券刊行安排将有助于公司深刻拓展国外化业务，更好地服求实体经济及住户跨境钞票管理需要，充分发扬证券公司的功能性。本次配售及债券刊行所得款项拟一升引于公司向境外附庸公司增资，将有助于增厚境外附庸公司老本实力，增强境外附庸公司的抗风险才能。
此前，2024年5月至2025年1月，广发证券已3次增资广发控股（香港）。
业内东说念主士觉得，老本金的补充将绽开广发证券国外业务发展空间。
2月3日，华泰证券公告左证一般性授权刊行2027年到期的H股零息转债100亿港元，拟募资净额99.25亿港元。
“本次债券刊行所得款项扣除刊行用度后，拟用于境外业务发展及补充营运资金，有助于公司境外业务发展，增强对国外阛阓风险及挑战的叮嘱才能，晋升公司笼统竞争力。”华泰证券称。
田利辉觉得，面前券商面对的融资环境呈现“暖基调、强分化、优导向”时势。流动性宽松重叠审批优化，债券与H股等多元渠说念流畅；但马太效应突显，头部券商凭高信用评级畅享低成本资金，中小券商承压。同期，政策强力携带资金流向科技改换与实体经济。
“券商需把捏窗口期，将老本流水精确灌溉至劳动高质料发展的缺点情景，好意思满自己壮大与国度计谋同频共振。”田利辉谈说念。
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