鼎盈信投 9.56亿“救命钱”未到，同程旅行的“棋局”大连圣亚能接住吗？

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

　　着手：野马财经

　　企鹅救企曾沦为笑柄，南极名流承受太多。

　　作家 | 方璐王杨

　　裁剪丨于婞

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　　这是野马财经的第5079篇原创

　　本文约3732字，阅读时长约7分钟

　　农历马年快要，大连圣亚海洋天下的白鲸与海豚依然会卖力扮演，包括仍是为大连圣亚（600593.SH）发愤调处“出过力”的企鹅们。春节期间，海洋馆推出“圣亚春节七天乐”以及各式年味齐全、互动丰富的主题行为，与公司消化里面压力造成昭着对比。

　　再大的焦灼，先过年。针对参与扮演的小动物们伙食费是否会断顿，大连圣亚方面强调，“这个是没问题的”。大连圣亚接下来是否会断顿，要看同程旅行（0780.HK）怎样对弈这盘难度颇高的棋局。农历春节事后，大连圣亚或将因同程旅行入主一事落地，红运发生天翻地覆的篡改。

　　2025年7月，饱经漂泊的大连圣亚透露收购书，上海潼程将持股30.88%，原大鼓动大连星海湾持股比例降至18.48%，这意味着同程将通过障碍限度上海潼程成为大连圣亚障碍控股鼓动，公司性质从国企变为民企。昔时大连圣亚因浙江投资东谈主来接盘，原班东谈主马与之互殴，并将东谈主打进病院。

　　将来，由于同程旅行无实控东谈主，大连圣亚将变更为无实控东谈主。关于目下大连圣亚陷多起讼事，中国企业成本定约副理事长、中国区首席经济学家柏文喜以为，同程入主后，需全面审计历史神志，细心“旧雷未排，新雷又埋“。

　　目下，大连圣亚还莫得拿到上海潼程为认购要掏的9.56亿，在恭候审批过程、钱尚未落袋为安前，大连圣亚方面严慎表示，仅仅两边达成了意向，目下过了鼓动会、董事会，里面审批已过，还需要交游所、证监会审核。关于此事是否已板上钉钉，其表示，“咱们不行打保票”。

　　礼貌2月13日收盘，大连圣亚报收于37.5元/股，涨幅1.87%，总市值48.92亿元。

　　2亿诉讼压顶

　　大多讼事已了案

闻喜策略

　　2月11日，大连圣亚透露，营口金泰珑悦海景大旅店公司诉其股权转让纠纷案，两边达成息争契约。如大连圣亚未能按契约商定实验结束第一笔款项支付义务，则契约拒绝，对两边不再具有法律拘谨力。截止到2026年1月31日，大连圣亚尚欠前述案件的苦求推广东谈主韩愈1.44亿元，利息及违约金等约9887.33万元，一审案件受理费约86.76万元未支付。揣度约为2.44亿元。

　　2026年2月16日前，大连圣亚向韩愈支付第一笔本金约8000万元，待后者完成本契约商定的解封手续后，大连圣亚还要向其支付剩余本金约6404.57万元。后者豁免大连圣亚在该案项下的部分利息、罚息、迂缓实验金、违约金后，两边以6508.67万元利息、罚息、迂缓实验金、违约金推广，大连圣亚需连接支付前述说起的受理费86.76万元。换言之，息争后，大连圣亚仍需要抵偿2个亿左右。

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　　11日今日，大连圣亚亦透露另外两起案件进展：1、重庆顺源政信一号股权投资基金联合企业（有限联合）状告大连圣亚，案由为投资合同纠纷，案件后果为已裁撤仲裁苦求；2、原告张维佳状告大连圣亚买卖顾问有限公司，案由是干事争议纠纷，诉讼金4.75万元，已了案。

　　天眼查流露，大连圣亚波及诉讼有56.8%为被告，多达288起，案件金额3.12亿元。礼貌2月12日还有6条被推广信息，被推广总金额7362.26万元。

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　　同程一朝入主，能否助力大连圣亚改善事迹？柏文喜以为，此非全能药，要审慎乐不雅，这将是一场高风险的计策博弈，从治理结构优化、资金输血、流量协同角度看均会有改善。但深层隐忧在于，原国资鼓动存在阻力，原控股鼓动大连星海湾一王人股份被规则冻结，且董事会决议中其派出的董事吴健均投弃权票，表示了整合不会奏凯。此外，大连圣亚事迹根基薄弱，加上同程自身亦存在压力，商场对其作念出购买一家整合难度极高的企业方案存疑。

　　柏文喜进一步分析称，大连圣亚在同程入主后，瑕玷处罚的是糊口问题而非发展问题。事迹改善取决于能否在12-18个月内完成：债务重组止血、景区运营提效、历史株连计帐。国资变民企提供了商场化方案的天真性，但大连圣亚的千里疴（外乡神志烂尾、诉讼缠身、钞票质地差）需要更澈底的手术。

　　2024巨亏7000万

　　2025扭亏靠“少赔钱”

　　1月27日，大连圣亚透露事迹预报流露，展望2025年归母净利润2200万元到 3300 万元，与上年同期比拟，将杀青扭亏为盈。莫名的是，杀青扭亏为盈主要系诉讼抵偿金额、诉讼案件交付代理用度、神志投资差额补足义务较上期减少等要素详尽所致。

　　大连圣亚2022年曾失掉约7664.22万元，2023年扭亏后，2024年再度失掉约7018.22万元。2024年全年营收增幅不及8%，约为5.05亿元。仍是为大连圣亚立下功劳的企鹅，在2024年依然发扬迫切作用，大连圣亚建成并运营了东北首家企鹅主题旅店。该旅店临海而建，来宾可360°不雅赏巴布亚企鹅。

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　　尽管2024年举座国内旅游业呈现稳步朝上发展态势，企鹅也再次出狂放，嘉喜网配资大连圣亚仍失掉超7000万。且据2024年年报透露，2023年12月，大连圣亚控股子公司大连星海湾圣亚旅游发展有限公司——转让其所持有的大连新天下会展服务有限公司70%股权，并获取了股权转让款。因此，表现期主营业务不再包含会展服务。

　　值得贵重的是，大连圣亚2024年年报明确指出，动物探求属于公司轻钞票输出神志，系公司主营业务之一。“动物探求”四字在2020年年报中亦有出现，其表现为海洋生物租出和自行繁育的以出售主见持有的海洋生物的销售收入，且系公司主营收之一。但该年大连圣亚却因卖了52只企鹅冲营收，被上交所质疑企鹅销售不得当浅薄买卖逻辑。说起这一热点事件，大连圣亚方面表示，疫情的时代企业也要糊口。

　　大连圣亚的困顿在于主要收入源自东北，而2020年受疫情影响，来自东北地区的搭客数目大幅下滑，营收较2019年下跌63.2%。2021年5月19日，大连圣亚恢复上交所问询时透露，公司2020年处置的分娩性生物质产（展示之用）企鹅8只，列报联系钞票处置收益336万元；销售了手脚消费性生物质产的企鹅44只，列报营业收入1876万元。2021年7月，大连圣亚透露，公司被扣除联系销售收入1876万元。扣除后，公司营业收入金额应为8401万元。随后，大连圣亚被ST。

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　　柏文喜以为，大连圣亚从未找到可持续盈利格局，海洋馆的中枢竞争力是展示运营智力，而非繁衍出售动物，卖企鹅等同于“卖教学求生“，不可持续。大连圣亚的问题在于格局老化，依赖门票收入的传统景区格局，在疫情期间脆弱性水落石出。该公司革命乏力，对比长隆的海洋王国（IP化、旅店配套、演艺延长），大连圣亚长久停留在“水族馆“层面。此外，公司计策失实，2017年后盲目蔓延外乡神志（镇江大白鲸天下、昆明海洋天下等），均因资金断裂停工，造成无数减值。

　　在柏文喜看来，监管并非不睬解“救急下策“，而是看穿了这种救急背后的治理失灵。若允许卖企鹅保壳，即是荧惑上市公司烧毁主业探求，转向钞票变卖，最终挫伤投资者利益。大连圣亚需要的是买卖格局重构，而非司帐手段。

　　“旅游大佬”接盘大连圣亚

　　走完后续过程，奏凯将大连圣亚收入麾下后，“同程系”旗下将领有同程旅行、大连圣亚两家上市公司。对同程旅行而言，大连圣亚是A股上市平台，若整合奏凯，可杀青“港股+ A股”双成本平台运作，为后续文旅钞票证券化铺路。同期，大连圣亚手捏“大连圣亚海洋天下”和“哈尔滨极地公园”两大国度4A级景区，年招待搭客超200万东谈主次，在东北地区具有显著客流上风，可与同程旅行的线崇高量造成协同。

　　对昔时历久在泥潭中抗击的大连圣亚而言，使其腾达需要同程不但要有实力，还要有化蜕化为神奇的魅力。从探求理念到业务架构及拓新，全地方引颈大连圣亚。

　　从鼓动结构来看，同程旅行背靠腾讯、携程两大鼓动，为其提供流量、供给两大助力。可是，腾讯、携程对同程旅行的持股比例很是，因此同程旅行处于无实控东谈主景象。

　　进一步去分析同程旅行的董事会架构，不难发现，其信得过掌舵者恰是前同程收罗鸠集首创东谈主吴志祥。同程旅行的董事会成员中，共有两名联席董事长，其中携程布景的梁建章为非推广董事，首创东谈主吴志祥则为推广董事，把控集团举座计策筹划及业务标的。

　　吴志祥的故事，号称中国OTA行业的“草根逆袭范本”。1999年，他烧毁苏州某旅游公司副总职位，成为阿里巴巴第176号职工。但在向马云提倡旅游平台被拒后，他审定下野，带着“线上旅游必是万亿商场”的执念回到苏州，创办同程网，并得到多家海表里风险投资商的爱好，2015年7月，万达集团鸠集腾讯、中信成本揣度60亿元东谈主民币计策投资同程旅游，估值一举达到130亿元东谈主民币。

　　吴志祥的创业之路并莫得名义上的一帆风顺，同程发展过程中也资历了携程、京东等诸多同行大略入局者的热烈竞争。最终，吴志祥通过引入配合方为企业筑牢了发展基础。其中，鼓动方腾讯为同程旅行提供了流量撑持、时期服务以及告白营销服务等，助力公司高效触达下千里商场的普通用户群体。另一迫切鼓动携程则从供给侧与同程旅行分享酒旅库存，且同程旅行专注下千里商场，两边自己错位竞争，主攻不同商场，配合不错杀青上风客群互补。