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高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。
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A股市集颤动上行，当作本钱中介，券商融资需求日益郁勃。
2月4日，中金公司公告，中国证监会首肯公司向专科投资者公诞生行公司债券的注册央求。其中，本次公诞生行一年期以上公司债券面值总数不超越200亿元。
至此，2026年1月以来，共12家券商拿下债券刊行批文，波及公司债、科技转变公司债等，所有获批额度超越3000亿元。
不仅如斯，2026年开年，已有一批证券公司债、证券公司短融券密集上市刊行。
Wind数据自满，按起息日统计，2026年开年以来，46家券商共计刊行了120只债券（境内刊行，下同），总刊行量逾3168亿元。
其中，华泰证券、国泰海通证券划分刊行了350亿元、340亿元债券，中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券的发债领域也皆超越200亿元。
发债潮延续
2025年，券商发债欣欣向荣，总刊行量同比增长逾四成。2026年开年，这波飞扬仍在延续。
一方面，券商央求公诞生行债券并获批复的节律颇有提速之势。
据记者蠢笨统计，2026年1月以来，至少已有12家券商向专科投资者公诞生行债券的注册央求赢得监管首肯，债券类型包括公司债、次级公司债以及科技转变公司债等。
其中，多家头部券商获批发债额度超越500亿元。
举例，广发证券先后获准刊行面值总数不超越200亿元永续次级公司债券、面值总数不超越700亿元公司债券（可在注册有用期内分批刊行，下同）；申万宏源证券获准刊行面值总数不超越600亿元公司债券；中国星河证券先后获准刊行面值总数不超越300亿元公司债券、面值总数不超越50亿元科技转变公司债券、面值总数不超越200亿元次级债券。
合座而言，松手2月4日，上述12家券商在2026年内获批发债额度所有达到3400亿元。
事实上，在前期审批成果较高配景下，近期已出现了证券公司债、证券公司短融券上市刊行小飞腾。
据Wind统计，2026年1月1日—2月4日，46家券商共刊行了120只境内债券，总刊行量3168.4亿元。在此期间，总偿还量941.23亿元，净融资额2227.17亿元。
由于客岁同期基数较低（2025年春节恰巧是在1月底至2月初，客不雅上不利于债券刊行），松手2月4日，券商2026年内发债领域同比增长了三倍过剩。
从2026年的情况看，现在，头部券商依旧是发债大户。
松手2月4日，华泰证券、国泰海通证券自2026年以来划分刊行了350亿元、340亿元债券，为年内发债领域最大的两家券商；紧随自后的是中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券，正规杠杆配资公司发债领域划分为268亿元、247亿元、244亿元、240亿元。
同期，国信证券、东方证券、光大证券、中金公司、广发证券的发债领域也皆超越100亿元。其中，国信证券发债领域较大，为140亿元。
发债领域在50亿元至100亿元区间的券商共有6家，包括申万宏源证券、国投证券、浙商证券、中泰证券、兴业证券、长城证券。
另外，除了在境内发债融资，2026年开年以来，包括华泰证券、中信建投证券、东方证券在内，已有5家公司在境外发债，总刊行量超越15亿好意思元。
偿债补流
驰盈策略在南开大学金融学教悔田利辉看来，2025年以来，券商债务融资行为呈现“领域跃升、结构精进、导向赫然”三大特征。
“券商发债潮是市集、政策与策略三重逻辑共振的收尾。”田利辉向记者指出，A股交投活跃鼓吹两融余额攀升，自营、作念市等重本钱业务亟需“补血”；现时债券平均融资成本处于历史低位，券商借“发新还旧”优化债务结构；重复全面注册制深化、科创债政策指引及岁首额度开释，头部券商引颈行业向本钱中介转型，彰显金融赋能新质分娩力的主动当作。
另有业内东谈主士暗示，券商发债的根柢目标在于知足流动性安全和业务发展所需资金，保险业务计算的安全性、谨慎性和连续性。
具体来看，在债券召募阐扬书中，近期发债的券商无数说起拟将召募资金用于偿还债务及补充流动资金。
而且，多家券商在债券召募阐扬书中商定了用于本钱滥用型业务的资金比例。
国泰海通证券2026年面向专科投资者公诞生行短期公司债（第一期）召募阐扬书自满，刊行东谈主承诺召募资金用于补充流动资金的部分中不超越10%用于融资融券、股票质押、生息品等本钱滥用型业务。
据了解，国泰海通该期债券拟刊行领域不超越100亿元（含100亿元）。本期债券召募资金90亿元拟用于补充流动资金，剩余部分拟用于偿还或置换到期公司债券本金。
中信证券也在2026年短期公司债券（第一期）召募阐扬书中承诺，召募资金用于补充流动资金的部分中不超越10%用于融资融券、股票质押、生息品等本钱滥用型业务。
该期债券拟刊行领域不超越100亿元（含100亿元）。召募资金扣除刊行用度后，拟用于补充流动资金。不外，说明内容情况变化，改日可能治愈部分流动资金用于偿还有息债务。
H股再融资落地
值得一提的是，在发债融资的同期，近期，两家头部券商H股再融资接踵落地。其均霸术将召募资金用于搭救境外业务的发展。
1月7日，广发证券公告称，拟通过配售新增H股及刊行H股可治愈债券的组合状貌进行融资，融资总领域瞻望超越60亿港元。
据广发证券显现，本次配售及债券刊行安排将有助于公司深远拓展海外化业务，更好地服求实体经济及住户跨境钞票处置需要，充分弘扬证券公司的功能性。本次配售及债券刊行所得款项拟一升引于公司向境外附庸公司增资，将有助于增厚境外附庸公司本钱实力，增强境外附庸公司的抗风险材干。
此前，2024年5月至2025年1月，广发证券已3次增资广发控股（香港）。
业内东谈主士合计，本钱金的补充将绽开广发证券海外业务发展空间。
2月3日，华泰证券公告说明一般性授权刊行2027年到期的H股零息转债100亿港元，拟募资净额99.25亿港元。
“本次债券刊行所得款项扣除刊行用度后，拟用于境外业务发展及补充营运资金，有助于公司境外业务发展，增强对海外市集风险及挑战的鄙俚材干，擢升公司详细竞争力。”华泰证券称。
田利辉合计，现时券商面对的融资环境呈现“暖基调、强分化、优导向”花式。流动性宽松重复审批优化，债券与H股等多元渠谈畅达；但马太效应突显，头部券商凭高信用评级畅享低成本资金，中小券商承压。同期，政策强力指导资金流向科技转变与实体经济。
“券商需把捏窗口期，将本钱流水精确灌溉至管事高质料发展的错误步调，杀青本身壮大与国度策略同频共振。”田利辉谈谈。
（作家：易妍君 剪辑：巫燕玲）
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背负剪辑：宋雅芳 长富资本
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